Hợp đồng tương lai truyền thống đáo hạn vào một ngày định trước, và giá của nó hội tụ về giá spot khi đáo hạn. Hợp đồng vĩnh cửu không bao giờ đáo hạn; thay vào đó, bên long và bên short trao đổi các khoản funding theo chu kỳ đều đặn. Khi hợp đồng vĩnh cửu giao dịch cao hơn chỉ số spot, long trả cho short, khuyến khích bán ra để kéo giá về gần spot, và điều ngược lại xảy ra khi nó giao dịch thấp hơn. Hợp đồng vĩnh cửu là sản phẩm phái sinh crypto được giao dịch nhiều nhất.
Ví dụ
Bạn short 1 ETH trên hợp đồng vĩnh cửu ở giá 3.000 $ với đòn bẩy 5×, đặt 600 $ ký quỹ. ETH giảm xuống 2.700 $ trong bốn ngày, bạn lãi 300 $ từ chênh lệch giá. Trong bốn ngày đó bạn giữ lệnh qua 12 kỳ funding với mức trung bình +0,01%, nên với vị thế short bạn còn nhận thêm khoảng 12 × 0,01% × 2.850 $ ≈ 3,40 $ tiền funding.
Vì sao quan trọng
Hợp đồng vĩnh cửu cho phép short dễ như long, giao dịch có đòn bẩy và giữ lệnh mà không cần chuyển sang hợp đồng mới (roll). Chúng cũng kéo theo funding, giá đánh dấu và thanh lý, những thứ mà trader spot không bao giờ phải bận tâm. Mọi ghi chép nhật ký cho giao dịch hợp đồng vĩnh cửu đều nên bao gồm phí và funding để phản ánh đúng kết quả thực.
Sai lầm thường gặp
Coi hợp đồng vĩnh cửu như spot có đòn bẩy. Giữ hợp đồng nhiều tháng nghĩa là trả hoặc nhận funding ở mỗi kỳ, và một vị thế đòn bẩy cao có thể bị thanh lý bởi một cây râu nến mà người giữ spot chỉ cần ngồi yên chờ qua.
Áp dụng vào thực tế
- Công cụ miễn phíTheo dõi tỷ lệ funding trực tiếpTỷ lệ funding perpetual hiện tại của BTC, ETH, SOL và các coin lớn khác trên năm sàn, quy đổi về chu kỳ 8 giờ và theo năm. Cập nhật 5 phút một lần.
- Công cụ miễn phíCông cụ tính PnL & bội số RTính PnL gộp và PnL ròng của lệnh long hoặc short sau phí maker và taker, ROE trên ký quỹ ở mọi mức đòn bẩy và bội số R của giao dịch.
Câu hỏi thường gặp
- Hợp đồng vĩnh cửu và hợp đồng tương lai theo quý khác nhau thế nào?
- Hợp đồng theo quý đáo hạn vào một ngày cố định và tất toán theo giá chỉ số; phần bù của chúng so với spot chính là basis. Hợp đồng vĩnh cửu không bao giờ đáo hạn và dùng funding để bám sát giá spot.
- Giá hợp đồng vĩnh cửu có thể khác giá spot không?
- Có, thường chênh một khoản bù hoặc chiết khấu nhỏ. Funding được thiết kế để kéo giá về lại, nhưng trong các xu hướng mạnh, khoảng chênh có thể duy trì một thời gian.
- Tôi có phải trả funding nếu chỉ giữ lệnh vài giờ không?
- Chỉ khi bạn giữ vị thế tại một mốc funding. Một giao dịch được mở và đóng giữa hai lần thanh toán sẽ không phải trả funding.