Un contrat à terme classique expire à une date fixe, et son prix converge vers le spot à l'échéance. Un perpétuel n'expire jamais ; à la place, longs et shorts s'échangent des paiements de funding à intervalles réguliers. Lorsque le perpétuel cote au-dessus de l'indice spot, les longs paient les shorts, ce qui incite à le revendre vers le spot, et l'inverse se produit lorsqu'il cote en dessous. Les perpétuels sont le produit dérivé crypto le plus échangé.
Exemple
Vous shortez 1 ETH sur un perpétuel à 3 000 $ avec un levier de 5×, en déposant 600 $ de marge. L'ETH baisse à 2 700 $ en quatre jours, soit un gain de 300 $ sur le prix. Pendant ces quatre jours, vous avez traversé 12 périodes de funding à +0,01 % en moyenne : en tant que short, vous avez donc aussi reçu environ 12 × 0,01 % × 2 850 $ ≈ 3,40 $ de funding.
Pourquoi c'est important
Les perpétuels permettent de shorter aussi facilement que de passer long, de trader avec effet de levier et de conserver une position sans rouler de contrats. Ils apportent aussi le funding, les prix de marque et les liquidations, que le trader spot ne connaît pas. Chaque entrée de journal d'un trade sur perpétuel devrait inclure les frais et le funding pour refléter le résultat réel.
Erreur fréquente
Traiter un perpétuel comme du spot avec levier. Le conserver des mois fait payer ou recevoir du funding à chaque période, et une position à fort levier peut être liquidée par une mèche que le détenteur de spot traverserait sans encombre.
Passer à la pratique
- Outil gratuitSuivi des taux de funding en directLes taux de funding actuels des perpétuels sur BTC, ETH, SOL et les autres majors sur cinq exchanges, ramenés à 8 heures et annualisés. Mis à jour toutes les 5 minutes.
- Outil gratuitCalculateur de PnL et de multiple RCalculez le PnL brut et net d'un long ou d'un short après frais maker et taker, le ROE sur votre marge à n'importe quel levier et le multiple R du trade.
Questions fréquentes
- Quelle est la différence entre les perpétuels et les futures trimestriels ?
- Les futures trimestriels expirent à une date fixe et se règlent au prix de l'indice ; leur prime sur le spot s'appelle la basis. Les perpétuels n'expirent jamais et utilisent le funding pour rester proches du spot.
- Le prix d'un perpétuel peut-il s'écarter du spot ?
- Oui, généralement d'une petite prime ou d'une petite décote. Le funding est conçu pour le ramener, mais lors de fortes tendances l'écart peut persister un certain temps.
- Est-ce que je paie le funding si je ne garde la position que quelques heures ?
- Uniquement si vous détenez une position à une échéance de funding. Un trade ouvert et clôturé entre deux règlements ne paie aucun funding.