Mở một vị thế cần ký quỹ ban đầu, do mức đòn bẩy quyết định. Giữ vị thế mở chỉ cần ký quỹ duy trì, một tỷ lệ phần trăm nhỏ hơn trên giá trị danh nghĩa mà sàn quy định cho từng hợp đồng. Vị thế càng lớn càng rơi vào các bậc cao hơn với tỷ lệ duy trì cao hơn, vì chúng khó đóng hơn mà không làm giá biến động. Khi vốn của vị thế giảm xuống mức duy trì, quá trình thanh lý bắt đầu.
Ví dụ
Một vị thế BTC trị giá 100.000 $ với tỷ lệ duy trì 0,5% cần ít nhất 500 $ vốn để tiếp tục mở. Mở ở 20×, ký quỹ ban đầu là 5.000 $, nên vị thế có thể lỗ khoảng 4.500 $ trước khi chạm mức duy trì. Nếu cùng vị thế đó rơi vào bậc có tỷ lệ 1%, nó cần 1.000 $ và sẽ bị thanh lý sớm hơn khoảng 500 $ tiền lỗ.
Vì sao quan trọng
Ký quỹ duy trì là lý do thanh lý xảy ra trước khi ký quỹ của bạn về 0. Nó cũng giải thích vì sao các vị thế lớn bị thanh lý sớm hơn so với phép tính 1/đòn bẩy đơn giản, và vì sao sàn hạ mức đòn bẩy tối đa khi khối lượng vị thế tăng lên.
Sai lầm thường gặp
Ước tính giá thanh lý bằng giá vào × (1 − 1/đòn bẩy) rồi dừng ở đó. Cách tính này bỏ qua tỷ lệ duy trì và phí, nên giá thanh lý thực tế gần hơn bạn nghĩ, đôi khi gần đến mức quét luôn một stop đặt sát bên cạnh.
Áp dụng vào thực tế
Câu hỏi thường gặp
- Ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì khác nhau thế nào?
- Ký quỹ ban đầu là số tiền bạn cần để mở vị thế (giá trị danh nghĩa ÷ đòn bẩy). Ký quỹ duy trì là số tiền nhỏ hơn mà bạn phải giữ để không bị thanh lý.
- Vì sao sàn của tôi có các bậc ký quỹ?
- Vị thế càng lớn càng khó đóng khi thanh lý mà không làm giá biến động, nên khi giá trị danh nghĩa tăng, sàn yêu cầu tỷ lệ duy trì cao hơn và cho phép đòn bẩy thấp hơn.
- Tôi có nhận được margin call trước khi bị thanh lý không?
- Một số sàn gửi cảnh báo khi tỷ lệ ký quỹ tiến gần giới hạn, nhưng các sàn crypto thanh lý tự động. Đừng trông chờ sẽ có thời gian để nạp thêm ký quỹ.