Zum Eröffnen einer Position brauchst du die Initial Margin, die dein Hebel festlegt. Um sie offen zu halten, brauchst du nur die Erhaltungsmarge, einen kleineren Prozentsatz des Nominalwerts, den die Exchange pro Kontrakt festlegt. Größere Positionen rutschen in höhere Stufen mit höheren Erhaltungssätzen, weil sie sich schwerer schließen lassen, ohne den Markt zu bewegen. Fällt das Kapital der Position auf das Erhaltungsniveau, beginnt die Liquidation.
Beispiel
Eine BTC-Position über 100.000 $ mit einem Erhaltungssatz von 0,5 % braucht mindestens 500 $ Kapital, um offen zu bleiben. Bei 20× eröffnet beträgt die Initial Margin 5.000 $, die Position kann also etwa 4.500 $ verlieren, bevor sie das Erhaltungsniveau erreicht. Fiele dieselbe Position in eine Stufe mit 1 %, bräuchte sie 1.000 $ und würde rund 500 $ Verlust früher liquidiert.
Warum es wichtig ist
Die Erhaltungsmarge ist der Grund, warum die Liquidation eintritt, bevor deine Margin null erreicht. Sie erklärt auch, warum große Positionen früher liquidiert werden, als eine einfache 1/Hebel-Rechnung vermuten lässt, und warum Exchanges den maximalen Hebel senken, je größer die Position wird.
Häufiger Fehler
Die Liquidation als Einstieg × (1 − 1/Hebel) zu schätzen und es dabei zu belassen. Das ignoriert Erhaltungssatz und Gebühren, der echte Liquidationspreis liegt also näher, als du denkst, manchmal nah genug, um einen Stop zu erwischen, der direkt davor liegt.
In die Praxis umsetzen
Häufige Fragen
- Was ist der Unterschied zwischen Initial Margin und Erhaltungsmarge?
- Die Initial Margin brauchst du, um die Position zu eröffnen (Nominalwert ÷ Hebel). Die Erhaltungsmarge ist der kleinere Betrag, den du halten musst, um eine Liquidation zu vermeiden.
- Warum hat meine Exchange Margin-Stufen?
- Größere Positionen lassen sich bei einer Liquidation schwerer schließen, ohne den Kurs zu bewegen. Deshalb verlangen Exchanges mit wachsendem Nominalwert einen höheren Erhaltungssatz und erlauben weniger Hebel.
- Bekomme ich vor der Liquidation einen Margin Call?
- Manche Exchanges schicken eine Warnung, wenn sich deine Margin-Quote dem Limit nähert, aber Krypto-Exchanges liquidieren automatisch. Verlass dich nicht darauf, dass du noch Zeit hast, Margin nachzuschießen.