Ein Futures-Orderbuch kann einen scharfen Docht drucken, wenn eine große Order dünne Liquidität abräumt. Würden Liquidationen diesen letzten gehandelten Preis nutzen, könnte eine einzige große Order Positionen auslöschen, die der breite Markt nie bedroht hat. Deshalb berechnen Exchanges einen Markpreis aus einem Index von Spotpreisen der großen Handelsplätze, mit einer Anpassung auf Basis des Fundings, und nutzen ihn, um offene Positionen zu bewerten und Liquidationen auszulösen.
Beispiel
Der letzte Preis des BTC-Perpetuals zuckt auf einer Exchange für einige Sekunden von 60.000 $ auf 58.800 $, während der Spot-Index bei etwa 59.900 $ bleibt und sich der Markpreis kaum bewegt. Ein Long mit einem Liquidationspreis von 59.000 $ überlebt, weil der Markpreis nie dort ankam. Ein Stop-Loss bei 59.000 $, der auf den letzten Preis auslöst, wäre dagegen ausgeführt worden.
Warum es wichtig ist
Dein Stop und deine Liquidation können auf unterschiedliche Preise schauen. Bei den meisten Exchanges kannst du wählen, ob ein Stop auf den letzten Preis oder den Markpreis auslöst. Zu wissen, welchen du nutzt, erklärt Ausführungen, die im Chart falsch aussehen.
Häufiger Fehler
Anzunehmen, man sei versehentlich liquidiert worden, weil der Chart nie einen Docht bis zum Liquidationspreis gezeigt hat, oder umgekehrt einen Stop auf den Markpreis zu setzen und überrascht zu sein, dass er bei einem Docht im letzten Preis nicht ausgelöst hat. Prüfe die Auslöser-Einstellung bei jeder Stop-Order.
In die Praxis umsetzen
Häufige Fragen
- Welcher Preis löst meinen Stop-Loss aus?
- Der, den du beim Platzieren wählst. Viele Exchanges nutzen standardmäßig den letzten Preis; in den Order-Einstellungen kannst du meist auf den Markpreis umstellen.
- Warum weicht mein nicht realisierter PnL von dem ab, was der Chart zeigt?
- Der nicht realisierte PnL wird auf Basis des Markpreises berechnet, während der Chart die letzten Trades zeigt. Die Differenz ist meist klein, kann sich in schnellen Märkten aber ausweiten.
- Was ist der Indexpreis?
- Ein Durchschnitt der Spotpreise mehrerer großer Exchanges. Der Markpreis wird daraus gebildet, deshalb hat ein Docht auf einem einzelnen Handelsplatz nur begrenzte Wirkung.