Abrir uma posição exige margem inicial, que a alavancagem define. Mantê-la aberta exige apenas a margem de manutenção, uma percentagem menor do valor nocional que a exchange define por contrato. Posições maiores passam para escalões com taxas de manutenção mais altas, porque são mais difíceis de fechar sem mexer no mercado. Quando o capital da posição desce até ao nível de manutenção, começa a liquidação.
Exemplo
Uma posição de $100 000 em BTC com taxa de manutenção de 0,5% precisa de pelo menos $500 de capital para continuar aberta. Aberta a 20×, a margem inicial é $5 000, por isso a posição pode perder cerca de $4 500 antes de chegar ao nível de manutenção. Se a mesma posição caísse num escalão com taxa de 1%, precisaria de $1 000 e seria liquidada cerca de $500 de perdas mais cedo.
Porque é importante
A margem de manutenção é a razão pela qual a liquidação acontece antes de a margem chegar a zero. Também explica porque é que posições grandes são liquidadas mais cedo do que um simples cálculo de 1/alavancagem sugere, e porque é que as exchanges baixam a alavancagem máxima à medida que a posição cresce.
Erro comum
Estimar a liquidação como entrada × (1 − 1/alavancagem) e ficar por aí. Isso ignora a taxa de manutenção e as comissões, por isso o preço de liquidação real está mais perto do que pensa, por vezes o suficiente para apanhar um stop colocado mesmo ao lado.
Pôr em prática
Perguntas frequentes
- Qual a diferença entre margem inicial e margem de manutenção?
- A margem inicial é o que precisa para abrir a posição (nocional ÷ alavancagem). A margem de manutenção é o valor menor que tem de manter para evitar a liquidação.
- Porque é que a minha exchange tem escalões de margem?
- Posições maiores são mais difíceis de fechar numa liquidação sem mexer no preço, por isso as exchanges pedem uma taxa de manutenção mais alta e permitem menos alavancagem à medida que o valor nocional cresce.
- Recebo uma margin call antes da liquidação?
- Algumas exchanges enviam um aviso quando o rácio de margem se aproxima do limite, mas as exchanges cripto liquidam automaticamente. Não conte com tempo para adicionar margem.