Baz = vadeli fiyat − spot fiyat. Vadeli kontratlarda pozitif baz, taşıma maliyetini ve kaldıraçlı long talebini yansıtır ve vadeye kadar sıfıra iner. Perpetual'larda ise endeks üzerindeki prim fonlamayı belirler. Trader'lar bazı izler, çünkü piyasanın kaldıraçlı pozisyon için ne kadar ödediğini gösterir.
Örnek
BTC spot 60.000 $ ve 90 gün sonra vadesi dolan kontrat 61.200 $'dan işlem görüyor. Baz 1.200 $, yani %2'dir. Yıllığa çevrildiğinde bu yaklaşık %2 × 365 ÷ 90 ≈ %8,1 eder. Spot alıp vadeli kontratta short açan bir trader, iki pozisyonu da vadeye kadar tutarsa ücretler düşüldükten sonra kabaca bu getiriyi kilitler.
Neden önemli
Baz, kaldıraçlı konumlanmanın ne kadar gerildiğini gösterir: bir yükseliş sırasında artan baz, trader'ların long olmak için daha fazla ödediği anlamına gelir. Ayrıca kriptodaki en yaygın piyasa nötr stratejilerden biri olan cash-and-carry işleminin de temelidir.
Sık yapılan hata
Bir baz işlemini risksiz görmek. Yeterli marjini olmayan short vadeli pozisyon sert bir yükselişte likide edilebilir, borsa riski devam eder ve perpetual'larda size ödenen fonlama negatife dönebilir.
Uygulamaya geçirin
Sık sorulan sorular
- Negatif baz ne anlama gelir?
- Vadeli kontrat spotun altında işlem görüyor demektir; buna backwardation denir. Genellikle short pozisyonlara veya hedge'e yönelik yoğun talebe işaret eder ve çoğu zaman sert satışların ardından görülür.
- Baz fonlamayla nasıl ilişkilidir?
- Perpetual'ların vadesi yoktur; bu yüzden belirli bir tarihte yakınsamak yerine spot üzerindeki primleri fonlama yoluyla sürekli olarak ödenir.
- Cash-and-carry işlemi nedir?
- Spot alıp primli işlem gören bir vadeli kontratta short açmak ve fiyatların yakınsadığı vadeye kadar ikisini de tutmaktır; bu durumda baz kâr olarak elde edilir.