Basis = harga futures − harga spot. Pada futures berjangka, basis positif mencerminkan cost of carry dan permintaan untuk long ber-leverage, dan basis menyusut ke nol menjelang jatuh tempo. Pada perpetual, premi di atas indeks itulah yang menggerakkan funding. Trader memantau basis karena basis menunjukkan berapa yang dibayar pasar untuk eksposur ber-leverage.
Contoh
BTC spot di $60.000 dan futures yang jatuh tempo dalam 90 hari diperdagangkan di $61.200. Basisnya $1.200, atau 2%. Jika disetahunkan, itu sekitar 2% × 365 ÷ 90 ≈ 8,1%. Trader yang membeli spot dan short futures mengunci kira-kira return tersebut, dikurangi biaya, jika kedua posisi dipegang sampai jatuh tempo.
Mengapa penting
Basis memberi tahu Anda seberapa tegang posisi ber-leverage: basis yang naik saat reli berarti trader membayar lebih mahal untuk long. Basis juga menjadi dasar trade cash-and-carry, salah satu strategi market-neutral paling umum di kripto.
Kesalahan umum
Menganggap trade basis bebas risiko. Posisi short futures bisa dilikuidasi saat reli tajam jika marginnya tidak cukup, risiko exchange tetap ada, dan pada perpetual, funding yang membayar Anda bisa berubah negatif.
Terapkan dalam praktik
Pertanyaan umum
- Apa artinya basis negatif?
- Futures diperdagangkan di bawah spot, yang disebut backwardation. Biasanya ini menandakan permintaan besar untuk short atau hedging, sering setelah aksi jual tajam.
- Apa hubungan basis dengan funding?
- Perpetual tidak punya tanggal jatuh tempo, jadi alih-alih menyatu pada satu tanggal, premi di atas spot dibayarkan terus-menerus melalui funding.
- Apa itu trade cash-and-carry?
- Membeli spot dan short futures yang diperdagangkan dengan premi, lalu memegang keduanya sampai jatuh tempo, saat harga menyatu dan basis menjadi profit.