O rácio de Sharpe pega na média dos retornos periódicos (diários, semanais ou mensais), subtrai uma taxa sem risco e divide pelo desvio-padrão desses retornos. Normalmente é anualizado. Um Sharpe mais alto significa um caminho mais suave para o mesmo retorno. Como trata da mesma forma a volatilidade para cima e para baixo, alguns traders preferem o rácio de Sortino, que só penaliza a descida.
Exemplo
Uma estratégia ganha em média 0,1% por dia com um desvio-padrão diário de 1,5%. Ignorando a taxa sem risco, o Sharpe diário é 0,1 ÷ 1,5 ≈ 0,067. Anualizado com 365 dias, já que o mercado cripto negoceia todos os dias, é 0,067 × √365 ≈ 1,27.
Porque é importante
O Sharpe coloca na mesma escala estratégias com retornos e volatilidades diferentes. Uma estratégia com retornos menores mas um Sharpe muito mais alto pode muitas vezes ser dimensionada para cima e bater uma mais volátil com o mesmo nível de risco.
Erro comum
Confiar num Sharpe alto de um período curto ou de uma estratégia com perdas raras e grandes. Vender opções ou dimensionar em estilo martingale pode mostrar uma curva suave e um Sharpe alto até um único evento apagar meses de ganhos.
Pôr em prática
Perguntas frequentes
- Qual é um bom rácio de Sharpe?
- Acima de 1 anualizado é geralmente considerado bom e acima de 2 muito bom. Os resultados reais costumam ficar abaixo dos backtests.
- Em cripto devo anualizar com 252 ou 365 dias?
- O mercado cripto negoceia todos os dias, por isso 365 é comum. O mais importante é usar a mesma convenção quando compara estratégias.
- O que é o rácio de Sortino?
- Uma variante do Sharpe que divide apenas pelo desvio negativo, para que os dias de subida forte não contem contra a estratégia.