Le ratio de Sharpe prend la moyenne des rendements périodiques (quotidiens, hebdomadaires ou mensuels), en soustrait un taux sans risque et divise le résultat par l'écart-type de ces rendements. Il est généralement annualisé. Un Sharpe plus élevé signifie un parcours plus régulier pour un même rendement. Comme il traite de la même façon la volatilité à la hausse et à la baisse, certains traders lui préfèrent le ratio de Sortino, qui ne pénalise que la baisse.
Exemple
Une stratégie rapporte en moyenne 0,1 % par jour avec un écart-type quotidien de 1,5 %. Hors taux sans risque, le Sharpe quotidien est de 0,1 ÷ 1,5 ≈ 0,067. Annualisé sur 365 jours, puisque la crypto se traite tous les jours, il atteint 0,067 × √365 ≈ 1,27.
Pourquoi c'est important
Le Sharpe place sur une même échelle des stratégies aux rendements et aux volatilités différents. Une stratégie au rendement plus faible mais au Sharpe bien plus élevé peut souvent être dimensionnée à la hausse pour battre une stratégie plus volatile, à niveau de risque égal.
Erreur fréquente
Se fier à un Sharpe élevé obtenu sur une courte période ou par une stratégie aux pertes rares mais lourdes. La vente d'options ou un dimensionnement de type martingale peuvent afficher une courbe lisse et un Sharpe élevé jusqu'à ce qu'un seul événement efface des mois de gains.
Passer à la pratique
Questions fréquentes
- Qu'est-ce qu'un bon ratio de Sharpe ?
- Au-dessus de 1 en annualisé, il est généralement jugé bon, et au-dessus de 2, très bon. Les résultats réels sont généralement inférieurs à ceux des backtests.
- Faut-il annualiser sur 252 ou 365 jours en crypto ?
- La crypto se traite tous les jours, donc 365 est courant. L'essentiel est d'utiliser la même convention lorsque vous comparez des stratégies.
- Qu'est-ce que le ratio de Sortino ?
- Une variante du Sharpe qui ne divise que par l'écart-type des rendements négatifs : les fortes journées de hausse ne pénalisent donc pas la stratégie.