El ratio de Sharpe toma la media de los retornos periódicos (diarios, semanales o mensuales), le resta una tasa libre de riesgo y la divide por la desviación estándar de esos retornos. Normalmente se anualiza. Un Sharpe más alto significa un camino más suave para el mismo retorno. Como trata igual la volatilidad al alza y a la baja, algunos traders prefieren el ratio de Sortino, que solo penaliza la volatilidad a la baja.
Ejemplo
Una estrategia gana un promedio de 0,1% al día con una desviación estándar diaria de 1,5%. Ignorando la tasa libre de riesgo, el Sharpe diario es 0,1 ÷ 1,5 ≈ 0,067. Anualizado sobre 365 días, ya que cripto cotiza todos los días, es 0,067 × √365 ≈ 1,27.
Por qué importa
El Sharpe pone en una misma escala estrategias con retornos y volatilidades distintos. Una estrategia con menos retorno pero un Sharpe mucho más alto a menudo puede operarse con más tamaño y superar a otra más volátil con el mismo nivel de riesgo.
Error común
Confiar en un Sharpe alto de un período corto o de una estrategia con pérdidas raras pero grandes. Vender opciones o dimensionar al estilo martingala puede mostrar una curva suave y un Sharpe alto hasta que un solo evento borra meses de ganancias.
Ponlo en práctica
Preguntas frecuentes
- ¿Qué es un buen ratio de Sharpe?
- Por encima de 1 anualizado se considera bueno en general, y por encima de 2, muy bueno. Los resultados en real suelen quedar por debajo de los backtests.
- ¿En cripto se anualiza con 252 o con 365 días?
- Cripto cotiza todos los días, así que 365 es lo habitual. Lo que más importa es usar la misma convención cuando comparas estrategias.
- ¿Qué es el ratio de Sortino?
- Una variante del Sharpe que divide solo por la desviación a la baja, así que los días fuertes al alza no cuentan en contra de la estrategia.