Un détenteur de cryptos peut couvrir ses avoirs spot en shortant un perpétuel ou un future sur la même crypto : si le prix baisse, le short gagne à peu près ce que perd le spot. Une couverture peut être totale ou partielle, et les couvertures croisées, comme shorter du BTC pour protéger un panier d'altcoins, sont plus simples mais moins exactes. La couverture réduit le risque, mais elle plafonne aussi le potentiel de hausse tant qu'elle est en place.
Exemple
Vous détenez 2 ETH, qui valent actuellement 3 000 $ chacun, et vous vous attendez à une semaine agitée. Vous shortez 2 ETH sur un perpétuel à 3 000 $. L'ETH baisse à 2 700 $ : les avoirs spot perdent 600 $ et le short gagne 600 $, moins les frais et le funding. Si l'ETH était monté à 3 300 $, le gain sur le spot aurait été annulé de la même façon.
Pourquoi c'est important
La couverture vous permet de conserver une position de long terme, par exemple pour éviter de réaliser une plus-value imposable ou pour continuer à percevoir des récompenses de staking, tout en éliminant le risque de prix à court terme. Elle est aussi à la base des stratégies neutres au marché, comme les trades de basis et de funding.
Erreur fréquente
Ouvrir la couverture sur une autre exchange, ou en marge croisée, sans vérifier son prix de liquidation. Si le prix s'envole, le short peut être liquidé alors que le spot se trouve ailleurs, ce qui vous laisse sans couverture au pire moment.
Passer à la pratique
Questions fréquentes
- Peut-on se couvrir sur la même exchange avec le mode hedge ?
- Oui. Le mode hedge permet de détenir simultanément un long et un short sur le même contrat. Les deux jambes paient des frais et du funding : c'est donc rarement moins cher que de simplement réduire la position.
- La couverture coûte-t-elle de l'argent ?
- Elle coûte des frais de trading et, sur les perpétuels, du funding, que vous payez ou recevez selon le taux. Une couverture avec des futures à échéance verrouille aussi la basis.
- La couverture est-elle la même chose que le delta neutre ?
- Une couverture totale rend une position delta neutre : sa valeur varie à peine lors de petits mouvements de prix. Une couverture partielle réduit l'exposition sans la supprimer.